上周A股市場(chǎng)縮量震蕩。萬得全A跌1.29%，滬深300漲0.01%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.12%，成長風(fēng)格和小盤風(fēng)格回調(diào)較大，資金從高估值題材轉(zhuǎn)向防御性板塊，大盤股相對(duì)抗壓。

　　（數(shù)據(jù)來源：WIND，統(tǒng)計(jì)區(qū)間2025年3月24日至2025年3月28日。指數(shù)過往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，也不代表本公司基金產(chǎn)品未來表現(xiàn)，投資須謹(jǐn)慎）　　

　　核心要點(diǎn)

　　無論是內(nèi)需還是外需，接下來1個(gè)月都存在較多的不確定性。4月初的美國關(guān)稅方案對(duì)全球市場(chǎng)可能會(huì)有顯著的影響，關(guān)注歐洲財(cái)政計(jì)劃帶來的投資機(jī)會(huì)，若關(guān)稅影響超出預(yù)期則全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期可能會(huì)受到較大沖擊，紅利和內(nèi)需消費(fèi)有防御價(jià)值，值得關(guān)注。

　　后市展望

　　央行重申將擇機(jī)降準(zhǔn)降息

　　央行副行長在博鰲亞洲論壇分論壇上致辭時(shí)表示，中國實(shí)施適度寬松貨幣政策的立場(chǎng)是明確的，貨幣政策有足夠空間，將根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和金融市場(chǎng)運(yùn)行情況，擇機(jī)降準(zhǔn)降息。海外方面，美國總統(tǒng)特朗普3月26日在白宮簽署公告，宣布對(duì)進(jìn)口汽車加征25%關(guān)稅，相關(guān)措施將于4月2日生效。另外，美國3月Markit制造業(yè)PMI初值49.8，跌至榮枯分界線之下，不及預(yù)期的51.8。

　　均衡配置應(yīng)對(duì)波動(dòng)

　　4月是關(guān)鍵的驗(yàn)證期，當(dāng)前宜保持相對(duì)均衡的配置。短期市場(chǎng)最重要的沖擊變量——4月2日美國關(guān)稅方案即將來臨。無論是內(nèi)需還是外需，接下來1個(gè)月都存在較多的不確定性。4月初的美國關(guān)稅方案對(duì)全球市場(chǎng)可能會(huì)有顯著的影響，關(guān)注歐洲財(cái)政計(jì)劃帶來的投資機(jī)會(huì)，若關(guān)稅影響超出預(yù)期則全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期可能會(huì)受到較大沖擊，紅利和內(nèi)需消費(fèi)有防御價(jià)值，值得關(guān)注。

　　免責(zé)聲明：本文資料中的信息或所表述意見不構(gòu)成推薦、要約、要約邀請(qǐng)，也不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資須客觀冷靜，量力而為?；?、理財(cái)產(chǎn)品過往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，不等于基金、理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際收益，投資須謹(jǐn)慎